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环球老虎财经 2019-06-15 09:08:36

原本以为年底股市会风平浪静地过去,想不到正当小编在享受午后阳光的时候,突然看到B股指数开始蹦极了……


12月28日,沪深B股在经历了一个多小时的稳步爬升之后,却于早盘末尾开始失重,午盘开始后则瞬间暴跌。截至收盘,上证B指跌7.90%,报407.77点;深圳B指跌4.87%,报1280.12点。B股跌幅耸人,其过程更是可怕。沪深B指在11点左右创出日内新高,涨幅达到2.27%,随后便开始急速跳水,半个小时中,指数跌幅超过9个百分点。


暴跌的B股随后将A股也拖下了水,截至收盘,上证指数跌2.59%,报3533.78点;深证成指跌2.91%,报12686.34点。



外汇管制?扯谈



关于周一B股为何大跌,有市场人士称,B股卖出后“T+3”日资金才到帐,三天后正好是12月31日。到了明年1月1日,外管局会上线新的外汇监管系统,有观点认为,B股的抛售可能是某些资金需要在今年内汇出国外以规避新的监管系统。


然而这一观点在随后便得到了否认。


“个人外汇监测系统只是加强了境内居民使用外汇的统计检测,境内居民的外汇监管和用汇额度没有发生变化,应该对B股没什么影响。”一位国家外汇管理局分局人士12月28日下午告诉表示,“个人外汇的政策和额度都没有变,个人外汇管理方面的改革不会推进太快。”


而从实际数据来看,个人结售汇的需求并没有影响B股市场的力量。


国家外汇管理局经常项目管理司司长杜鹏在12月上旬举行的外汇管理政策新闻发布会上表示:“总体而言,新系统上线对个人和银行办理相关业务更加便利,系统本身调整对个人现有的外汇管理政策并没有改变。”“根据我们的统计,全国目前超过96%的个人购汇是在五万美元以内,而且这两年人均购汇的金额均有所下降,这也证明现行五万美元额度实际上已经能够满足个人用汇的需要。”


有私募人士认为,这个观点其实站不住脚。他指出,购汇管制的目标是遏制汇率波动过大,对存量市场并没有太多影响。


“正如当时‘清伞’和‘清配资’的那段时间,虽然证监会给配资清理下了最后通牒,但市场暴跌往往是在配资清理的期间,而非最后一天。B股很多都是机构投资者,这种情况更不会集中爆发。”



真正的原因?



如果说B股暴跌与新的外汇监管系统无关,那么什么原因导致了B股的暴跌?简单来说,B股已经涨的太多了。


美元进入升值周期,市场风格开始向蓝筹切换,加之新城B“B转A”带来的遐想,给以美元为交易币种的B股带来了前所未有的行情。以蓝筹为主的上证B股指数在进入11月后走出了凌厉无比的走势,截至上周五的40个交易日中只有6个交易日下跌,可谓气贯长虹


以投资风格稳健著称的知名私募人士崔军就在近日直言,B股是难得一见的确定性机会,


如果从股灾低点开始计算,上证B股指数涨幅达到70%,远超上证A股指数22%的涨幅。个股方面,B股又以沪市表现更佳,有不少B股价格已超过股灾前水平,创出了历史新高,至少有1/3的B股股份回到了5月底前的水平。比如三毛B,从9月份的低点0.76美元涨到了近日的高点1.95美元,价格涨了近3倍。


当然,爬的越高,摔得越疼。深圳一位私募人士就表示,随着12月蓝筹股被拉升,实际上B股已经成为最后的洼地,过去两周B股指数也出现了明显拉升,这与5月中下旬的B股的大涨有类似之处,短期内有技术性回调需要也并不奇怪。


另有分析人士称,国际板、科创板提速上市提速,让前期B股股改预期落空,成为了B股暴跌最重要的基本面因素。


“我倒是认为部分资金赌B股的股改,结果注册制,科创班,新兴板政策一大堆,唯一没有提到B股。这部分资金眼见没有政策支持,又到年底,干脆落袋了事。”该分析人士表示。



B股“不是你想买,想买就能买”



“B股VIX(波动率指数)非常不正常,我们已经开始增加期货保护。”这是一位私募基金人士在日内13时在朋友圈发出的警告。


即使 “如日中天”的行情为B股的增添了一些流动性,但是相比A股,B股依然属于流动性稀缺的市场,12月28日当天,B股仅成交34亿元,其仅为A股的一百分之一。


由于流动性稀缺,B股的行情往往会过度演绎。这种情况类似期货市场的情形——每到年底节前,为了预防事件突袭造成标的价格大幅波动,流动性稀缺的品种都会要求投资者大幅增加保证金以抵充风险。


许多投资者无法承担保证金追加的要求,他们往往会选择平仓了事,“平仓潮”则将会迫使期货走出与前期截然相反的趋势。


对普通投资者而言,由于无法借助期货工具进行对冲,B股的投资将直接暴露在除公司基本面以外的机构控盘,汇率波动等风险上,如同在独木桥上裸奔。


除此之外,明年1月1日,除了新的外汇管制系统上线之外,A股的“熔断机制”也将上线。根据规则,若沪深300指数触及红线,停止交易的将不仅是A股,B股也名列其中。在业界对熔断机制增加还是减少风险都各执一词的时候,B股投资者为预防风险“落袋为安”也就不奇怪了。


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