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Wind资讯 2019-07-04 15:03:46

人民币连续大跌、银行非居民金融账户监管新规引发资金出逃、SEC基金监管新规抽血美元、美联储加息预期升温……谁才是B股“闪崩”的祸首?A股将怎么走?

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来源:香港万得通讯社综合报道

作者:甘炼


周一下午2点左右,两市B股双双跳水,上证B股指数跌逾6%,创9个月以来最大跌幅,引发A股连锁反应,凯马B、汇丽B、凌云B等多股盘中跌停,并拖累大盘指数下跌。

截止收盘,上证B指跌6.15%,全部B股中只有沙隆达B一只收红。上证综指跌0.7%报3041.17点;深成指跌1%报10651.5点;创业板指跌1.2%报2167.86点;两市成交4633亿元,上日为4232亿。



那么,为什么B股突然会出现此类走势?分析人士称,可能有以下五方面原因:


1. 人民币成“猪队友”?

周一,人民币兑美元中间价今日下调222点,报6.7379元,创一周以来最大跌幅,续创6年新低。离岸人民币再次失守6.74关口。

9月进出口数据也差强人意,按美元计算,9月出口同比下降10%,创5个月来最大降幅。外贸数据发布之后,多位分析师指出,外贸数据的疲软,可能会加大人民币贬值的压力。

海通宏观分析师姜超认为,从数据来看,顺差大幅下降,加上9月出口下降、美联储加息概率提高等因素的存在,人民币贬值压力依然较大。

国金证券首席策略分析师李立峰表示,B股下跌是受人民币汇率持续大跌的影响。

不仅如此,周一尾盘期间黄金和白银个股迅速拉升,这是一个很好的提示。很大程度上预示着此次波动跟汇率相关。

2、部分违规资金夺路出逃?

东兴策略表示,汇率仅是背景,“非居民账户涉税尽职”是真正吓杀B股的直接原因。

上周五,国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,要求2017年1月1日起,施行非居民金融账户涉税信息尽职调查2017年底前,完成对存量个人高净值账户(余额超600万元)的尽职调查;提高税收透明度,打击利用海外账户逃避税行为。

东兴策略表示,本周一正是上述征求意见稿发布之后的第一个工作日,鉴于B股交易量小、筹码集中的特点,部分违规资金或避险资金的出逃,或是B股急跌并带动A股调整的直接原因,汇率变动或仅是大背景。

3、美国货币市场新规引发资金回流

证券时报指出,2014年7月下旬,美国证监会通过了监管货币市场基金的新规定,该规定经过两年的过渡期将于今年10月14日正式生效。

新规要求优选货币市场基金增加流动性缓冲,允许所有货币市场基金在市场赎回压力大时征收流动性费用并设置赎回限制,以降低货币市场基金挤兑风险。在新规的影响下,据外媒估算,大量投资于短期公司债券包括银行债务在内的优质货币市场基金,开始转向投资美国国债等资产。由于大批资金撤出优质货币市场基金,监管新规由此引发了“美元荒”。

加上近期美联储加息预期进一步升温,多重压力推动下伦敦银行同业拆放利率(Libor)利率大幅飙升,涨幅自2008年金融危机以来罕见。考虑美元Libor在金融资产定价中的广泛应用,实际上已一定程度上达到加息的效果。

4. 深港通抢B股“饭碗”

更有可能导致B股跳水的原因就是A股市场国际化步伐加大,从而对B股的作用发出极大挑战。近期可以想到的A股国际化步伐主要可以包括深港通的开通以及再提国际版。

9月底,证监会发文明确指出,在沪股通和深股通标的中,只有A股是合资格的标的,B股并不包括在内。

此外,港交所表示,预计香港市场将于11月中下旬做好实施深港通的准备。港交所总裁李小加表示,十一月中后的“每个星期一”都有可能开通深港通。而此次B股大跌也刚好是周一。

据彭博,中原证券分析师张刚也表示,中国B股市场未来的发展方向一直不明朗,导致B股市场面临比较大的不确定性。上交所B股指数今年以来跌约22%,表现弱于沪指。

实际上,早在沪港通推出之前,B股就已经出现了“边缘化”的趋势,市场甚至一度担忧B股会被取消。

5. 美联储加息将近

虽然美联储会议纪要虽显示出官员们对于加息时间点仍存分歧,但整体表现良好的美国数据和美联储官员们的升息言论,助推美元指数重振雄风,升至七个月高位。

CME的FedWatch数据显示,目前市场预期美联储12月加息的概率已升至近70%。

6. 未知的利空消息?

也有市场观点认为,B股跳水可能是受未知的突发利空影响。从盘口来看,有资金集中抛B股做空A股的意图。如果没有实质利空,有操纵之嫌。目前从B股来看,技术形态已完全变坏。

中金策略王汉锋表示,大跌的原因潜在包括人民币近期贬值的影响、中国的增长在地产调控之后面临压力等,但这都无法解释为什么要在今天(10月17日)下午发生调整。考虑到B股虽然整体估值不高,但流动性较差(上海B与深圳B加在一起日均成交在10亿以内),如有投资者较为集中的减仓就会出现这种“闪崩”。

B股跌了,A股会跟风吗?

下图显示,历次B股跌幅超过7%后A股走势:

从上图可看出,当B股大跌时,几乎都会拖累A股,但A股跌幅明显不及B股。不仅如此,在随后的交易日里,A股更多是受到自身趋势和其他驱动因素影响,B股效应持续时间非常有限。

此外,今年上半年B股也有一次小幅跳水,也没有给A股带来显著影响。在2016年5月18日和19日两天,上证B股累计日跌幅为4.7%,而上证综指同期跌1.3%。

当时华泰证券认为,B股并不能作为A股先行指标B股总市值小,为1049亿,B股对A股的资金面影响甚微;B股和A股的投资群体存在差异,重叠度低,也许会在情绪面上影响A股,但影响力甚微。去年12月B股领先A股下跌是累计涨幅过大的调整,并不是A股的领先指标。

不仅如此,B股投资者结构与A股差别很大2015年年报显示,101只B股的前十大股东名单中,有216位自然人。虽然A股机构持股比例 与美国等发达国家有差别,但根据之前《中美投资者结构》的测算,A股机构持股比例55%左右。且B股的散户主要是境内持有外币的自然人,A股B股的投资者结构差别很大。

另有分析人士认为,B股与A股无必然联系,平时中国股民在炒股时并无参考B股的习惯。周一B股在13:50分就已出现跳水之势,10分钟后跌幅扩大至2%。而此时也就是14:00时,A股表现依然很平静,已从侧面应证B股与A股无必然联系而随后A股的跟随跳水和媒体的渲染以及心理因素有很大关系。

有分析人士表示,如果冲击成功将补掉9月12日的跳空缺口,再往上的压力位即是年线。如果大盘未能补上该缺口,反而去补上周一留下的3009点至3014点缺口,那就代表大盘重新回到弱势。

A股曙光初现:海外做多中国对冲基金集体翻盘

虽然全球对冲基金行业依旧前景难料,但一大批关注中国的大型对冲基金却已开始东山再起。中国上证指数从2月低位至今已涨超10%。

据外媒,资金规模15亿美元的景林金色中国基金(Greenwoods Golden China),以及管理着7.28亿美元的Pinpoint China Fund今年年初大幅下跌,但年中即开始反弹,9月涨势进一步延续。

今年1月,中国对冲基金平均跌幅高达8.8%。但随着近期经济数据和企业盈利超过预期,担忧情绪有所缓解。中国股市波动率指数上个月降至两年来最低。

“我们已经看到了中国经济和股市企稳的迹象,” 景林资产合作伙伴Joseph Zeng表示,“未来深港通预计也将成为港股催化剂”。深交所最新消息称,深港通业务2016年10月22至23日全网测试。

数据显示,金色中国基金9月回报率为3.3%,连续第四个月上涨,今年至今已扭亏,回报率增至1.2%。外媒还称,Pinpoint China Fund估计9月份涨了1.1%,今年至今的回报率达到3.3%。从7月开始,该基金每月都录得正回报。

一些中国对冲基金的损失也在逐步收窄APS资产管理旗下的APS中国A股基金(APS ChinaA-Share Fund)在9月录得0.2%的收益。年初以来,该基金一度亏损4.9%,同期沪深300指数更是大跌13%。

还有一些中国基金延续9月份涨势受益于对香港和大陆股市的看涨押注,规模2.4亿美元的Zeal China Fund今年已经涨了13%。管理着8500万美元的新加坡对冲基金long-short GH China CenturyFund今年至今收益率甚至高达13.4%。

Eurekahedge数据显示,投资中国的对冲基金今年以来整体下跌约1%,但经过三个月的持续上涨后,自6月以来,已有超34%的对冲基金扭亏为盈。

与之相对应的,唱空中国的基金则落得“悲惨下场”。据彭博,截至今年8月,凯雷集团(Carlyle Group LP)旗下的一只看空中国的对冲基金已亏损43%。该基金为所预期的中国资产价格或人民币的“直线下降”做准备,其策略是做空信贷和人民币。

中国经济复苏给了做多者更多信心。经合组织最新的综合领先指标(CLI)显示,中国经济周期(红色)已经领先于发达国家(蓝色),进入了上升趋势。如果这一趋势能延续,这将对疲软的全球经济是好消息。

看好中国后市的“聪明钱”不只是海外对冲基金,还有国内的一大批私募基金。

每日经济新闻报道,10月融智中国对冲基金经理A股信心指数为113.55,较上月上涨12.59%。调查还显示,私募加仓意愿升温,高达44%的私募对后市持看涨态度。

不少私募在仓位上布局也表现得更为积极据中国证券报,计划在10月重仓的私募机构占比近四成达到18%;计划将仓位调整至60%~80%的私募机构占比则升至20%;而计划将仓位调整至30-50%的私募机构下降至36%;仅仅只有一成私募选择空仓应对。

周二盘面大猜想

周一债转股概念强者恒强,首单市场化“债转股”花落锡业股份。信达地产连续三日涨停,锡业股份亦封住涨停,海德股份、风范股份、中国一重、浙江东方和一拖股份均出现不同程度上涨。国金证券称,“债转股”是化解企业债务危机、实施债务重组的最佳出路;钢铁企业债务繁多,是债转股的重要对象。受益债转股标的包括河钢、太钢、鞍钢、西宁特钢、酒钢、马钢、新钢、华菱等。

午后,中字头概念股获主力资金青睐,流入资金居前,截止收盘,266只个股主力资金净流入额在1000万元以上,前五就有3家“中字头”。网达软件净流入资金5.08亿元,位居首位;中国建筑、中国中铁、中国铁建净流入资金排名分列第二、第三和第五位。

一年当中,10月份不确定因素相对较少,相关资本运作较多,且业绩预增、高送转、摘帽都是必炒题材,赚钱胜率相对较高。另外,结合当下行情,收购重组、举牌、PPP、涨价也有一定的交易价值。操作上,手上盈利个股则以分批高抛为主,等回踩再低吸。中线深套股被动持有,留着市值积极参与打新。看多的同时仍需保持一份谨慎,不能盲目追涨,仓位不能太重,适度参与即可。

投资前瞻:

收购重组:沙隆达A、金利科技、中国电影、华灿光电、世纪鼎利。

举牌:首钢股份、金洲管道。

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